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【资讯】郭施亮A股打破法定砸盘日魔咒背后

发布时间:2020-10-17 01:41:20 阅读: 来源:塑焊机厂家

郭施亮:A股打破“法定砸盘日”魔咒背后

对于管理层而言,当指数重新稳守在4500点之上,以及市场投资信心得以有效修复之时,或将会成为其重新启动IPO的主要判断依据。

===本文导读===  郭施亮:A股打破“法定砸盘日”魔咒背后

政府稳定股市的目标是什么?    证金公司何时退出合适?  ===全文阅读===  郭施亮:A股打破“法定砸盘日”魔咒背后     “黑周四魔咒”以及“期指交割日魔咒”当属A股市场相当灵验的两大魔咒。因为,纵观历史数据,每逢市场遭遇上述两大魔咒时,当天市场都会呈现出剧烈震荡的走势。更有甚者,还出现了大幅杀跌乃至暴跌的走势。  然而,在最近一周时间内,A股市场却意外打破了两大魔咒的束缚,并终以大幅上涨来破除魔咒的冲击。  就以7月23日为例,正当市场紧盯“黑周四魔咒”即将显灵之际,市场却走出了震荡上行的行情。截至收盘,沪深两市均出现了2%以上的涨幅。盘面上,两市亦有超过300家上市公司出现了涨停板的走势,而跌幅超过5%的股票却不足5家。  至此,随着A股市场的再度回升,此时的指数已经实现连续三个交易日有效站稳在120日线的牛熊分界线之上。由此可见,市场也从熊市行情逐步恢复为牛市行情。  事实上,针对近两周市场的超预期表现,实则以巨大的政策利好作为核心推动力。与此同时,上市公司也纷纷采取回购、增持等手段进行维稳股价,由此给市场带来了持续性的推动影响。  首先,7月初的IPO突然停发,为市场释放出强烈的维稳信号。同时,在同一时间段内,21家券商亦发布联合公告,称4500点以下自营盘不减持等。由此一来,给后续的市场回暖创造了有利的政策环境。  再者,上市公司纷纷采取回购增持等举措,而上市公司大股东也实现了增持,乃至多次增持的手段,从而达到稳住市场的目的,给投资者传递出维稳的强烈预期。  其中,据数据统计,在最近两周时间内,超过1300位大股东增持26.8亿股。此外,还有部分高管采取了多次增持上市公司股票的举措,以示其看好后市,看好股票预期的积极态度。  于是,在多方合力的积极影响下,市场也释放出一些积极性的信号。其中,自7月份以来,股票ETF净申购达到137亿份,而近期市场保证金的净流入速度也持续回升。此外,期间市场每周的新增开户数也开始呈现逐步回暖的迹象。  显然,此时此刻,稳住市场、稳住上市公司股价就是首要的任务。对此,在市场一片维稳的大环境下,实则也给空方带来了极大的冲击,而市场的投资信心也逐步呈现出回暖的局面。  然而,笔者认为,虽然时下稳住市场成为了重中之重的任务,但是鉴于未来的市场环境,长期维稳股市,维稳股价,也并非长久之计。  时下,证监会正加快清理场外配资,其整体的降杠杆力度持续加快。于是,可以预期,在市场加快降杠杆化的大预期下,实则降低了未来市场新增流动性的流入预期,进而降低市场的活跃度。对此,如果市场在中短期内,仍未出台一些提升市场流动性、强化市场活跃度的交易工具,而一旦维稳资金有效撤退,则将会对市场构成深刻性的冲击。  值得注意的是,在IPO停发以后,实则挫伤了市场的融资功能,给予部分急需发行上市的企业带来了深刻性的冲击。因此,站在战略角度的方向思考,管理层也亟待提升股市的投资信心,进而为市场重启IPO做好准备。  事实上,随着近期市场剧烈波动的风险大幅降低,管理层也在无意间采取适度的市场摸底举措,试图为国家队的逐步淡出做准备。  或许,对于管理层而言,当指数重新稳守在4500点之上,以及市场投资信心得以有效修复之时,或将会成为其重新启动IPO的主要判断依据。(来源:凤凰网)

政府稳定股市的目标是什么?  近期,由于中央政府稳定股市的措施取得了初步成果,人们开始关心中国证金公司买入哪些股票、花费多少资金以及何时退出等问题。这就涉及一个基本问题:中央政府稳定股市的主要目标是什么?  笔者认为,政府稳定股市的目标是交易秩序稳定,市场信心稳定,也包括维护公允的价值中枢。  6月26日至7月8日期间,沪深股市交易秩序失衡,市场功能扭曲,人气极度低迷,流动性接近中断。出现这样的危机,必须迅速救援。而政府采取一系列措施的核心目的,就是稳定人心,稳定流动性。  有人认为,政府采取的一些临时性措施,比如要求上市公司大股东、董事会监事会高管增持股票,暂停IPO,令已发行企业退款等,有违契约精神。笔者对此不赞同,理由是,维护经济秩序稳定是政府的基本职责,这也是对人民的“契约”,这个契约大于个体间的民事契约。当然,令已发行企业退款这样的做法今后不会再用。但在危机时刻,上市公司及其大股东维护自身股票的价值中枢,发行人和保荐人、承销商自动停止发行,应是市场主体应该有的作为。  长期以来,我国股市存在暴涨暴跌的特性,这既与市场运行机制不尽完善有关,也与市场参与者的价值认知不稳定有关,不是单一方面的问题。为此,政府在稳定市场交易秩序的同时,也应当发出倡导价值投资的明确信号。此次中国证金公司入市操作,首选优质蓝筹股,并且会长期坚持价值投资理念,是十分正面的引导。所有大型投资机构也应当遵循价值投资的理念,对引领国家重点产业发展、体现国家竞争实力的大盘蓝筹股进行“护盘”;而不应被“短线利润”所绑架,像散兵游勇一样追涨杀跌。  对于这次市场动荡,很多评论归咎于“杠杆资金”;还有人说是大批散户使用了“杠杆”所致。笔者认为,前一个说法不科学,后一个说法不厚道。这是因为:一、场内融资总体合规可控;二、场外融资的违规数额不详;三、散户在场内融资的时点、节奏,是与证券公司一线人员的行为直接相关的;四、散户在场外融资也是在机构的“帮助下”得以实现的。所以,散户因使用杠杆产生的问题,机构是脱不了干系的。  与此同时,笔者对场外并不违规的融资表示高度关注。金融资本的多寡、强弱是衡量一国经济实力和经济质量的重要指标,我们应当打开正门,支持金融资本的成长壮大,让金融资本发挥资源配置、价值发现和维护的积极作用。为此,建议对所有的财富管理市场主体实行统一的注册制监管,按照实名制、来源合法、合同规范、去向明确的原则加以管理,彻底解决监管“盲区”和“叠加区”的问题。  笔者认为,中国的投行特别是大型投行应把价值投资理念放在最高位置,这也是其理应肩负的社会责任和市场责任。正是由于我们的大型投行机构功能缺失、行动缺位,我们才采取了维稳资金紧急入市的措施。也由于这样的原因,中国证金公司需要在较长的时期内驻扎场内。  还要指出的是,政府维护市场稳定,引导市场主体维护“中国价值”的中枢,是一种引领,而不是完全的替代市场主体的作用。因此,股市大盘中枢多少合宜,最终要靠市场做出选择。政府维护市场正常交易、稳定发展,与保点位、托底部,不是一个概念。公众对此切勿误解。(来源:证券日报)

证金公司何时退出合适?  针对有消息称“证金公司减持伊利股份”,证金公司7月22日晚间澄清,截至目前,未卖出任何上市公司股票。面对“国家队”维稳态度不改变,23日上证指数反弹突破4100点,收盘4123.92点,上涨2.43%。  伊利股份公布的前十大股东持股情况显示,7月9日,证金公司以两个股东席位合计持股比例达6.05%,而到了17日,持股比例降至4.28%。对于减持伊利股份的市场误解,证金公司称,近期在二级市场买入股票的应急操作过程中,确有部分股票持股比例达到或超过上市公司总股本的5%,已及时将超比例股票划转至基金管理公司“特定多个客户资产管理计划”账户中管理,划转至基金管理公司的上述股票没有减持。  本周以来,这已经是维稳资金退出话题第二次受到关注。A股走势历来受政策因素的影响较大,投资者对维稳资金的动向十分敏感。汇金公司此前在熊市中担当救市角色,但在牛市中减持仍引发过市场波动。今年5月28日,上证指数暴跌6.50%,创当时的年内第二大单日跌幅,引来投资者纷纷与2007年“5·30”类比吐槽。导致这次暴跌的最大利空消息是市场传言汇金公司减持工商银行和建设银行。盘后,汇金公司公告确实减持了部分2008年以来增持的银行股份。  证金公司此次买入的数量及蕴含的政策意义,远超过汇金公司当年买入银行股。现已有一批上市公司证实证金公司入股,包括华丽家族、华兰生物、三聚环保、锡业股份、广生堂、四维图新等。证金公司进入部分公司前十大股东名单,有的持股比例接近5%。  证金公司的资金动向,成为左右近期A股走势的一大因素。因而,证金公司未来考虑退出时必须慎重。监管层应先管理好市场预期,避免由证金公司退出引发过大市场波动。  就眼下而言,证金公司退出不是时候。其一,A股维稳初见成效,上证指数连续3天收盘站上4000点,但投资者信心还处于逐渐恢复过程中,依然较为脆弱。A股摆脱罕见暴跌的阴影需要休养生息,而这个过程绝非几周可实现。其二,当前仍处于维稳的非常时期,既没有IPO,也没有上市公司重要股东与高管等减持套现。证金公司作为维稳的主导力量,不适合在非常时期先行退出。A股是否真正意义走稳,还要看IPO、再融资及允许重要股东与高管减持等市场功能恢复以后。其三,在证监会“五选一”要求下,上市公司纷纷抛出增持与回购计划,不少公司重要股东与高管承诺增持的股份在一定期限内不减持。在此背景下,若证金公司先行退出,可能影响到上市公司增持与回购计划的实施效果。其四,证金公司买入性质虽较为特殊,但作为备受关注的“国家队”,买入几周就“闪退”,不利于引导其他资金长期投资,有可能引发较大获利回吐压力。  “让市场的归市场,监管的归监管”,证金公司终将选择退出。待市场恢复正常运行状态之后,投资者也不必过多担心证金公司的退出。A股市场多年来一直有规模不小的大小非减持套现,市场不会承受不了证金公司未来以合适的方式退出。值得注意的是,维稳资金退出比进入更讲究技巧。一般认为,维稳资金介入时出手要快要猛,撤退时要慢要轻,避免给市场带来二次伤害。  未来考虑退出时,建议证金公司还应注意三点。其一,此次维稳买入包括券商等其他资金,需防止各路资金同时退出的负面影响。届时,可由券商等资金先退出,证金公司则“殿后”。其二,退出方式未必选择直接通过二级市场卖出,例如,可考虑转给其他后续进入的长期资金持有。其三,借鉴去年下半年IPO明确市场预期的做法,先向市场明确适度退出的预期,从而避免市场过度猜想与担心。(来源:中国经济时报)

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