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做座809合约平稳过渡天胶有望步入宽幅震荡

发布时间:2021-10-15 06:45:05 阅读: 来源:塑焊机厂家

809合约平稳过渡 天胶有望步入宽幅震荡

内容摘要:

★ 现货价格坚挺,809 合约可望于高位交割;

★ 主产区供应压力显现,但不确定性依然存在;

★ 原油价格处于敏感区域,胶价有望步入宽幅震荡。

天胶走势图。(来源:中信建投期货)

8月份天胶先抑后扬,短期底部已经探明。国内现货价格的坚挺以及交易所库存增幅有限导致沪胶809合约持续位于高位震荡,而远期合约则到东南亚主性能较高的特点产区供应压力加大以及国际原油价格大幅调整的利空影响,一度快速回落,远近合约的价差也迅速扩大,月中曾经达到过5000元/吨的极度不合理的状态。随着809合约的平稳过渡,远期合约在不合理价差逐步回归的驱动下,出现了一定程度的反弹,但泰国政治局势的动荡增加了天胶供应的不确定性,而原油在经历了持续的调整后,110美元能否成为中期底部也尚待进一步观察,总体来看,天胶市场基本面和技术面的不确定性都有所增加,期价出现宽幅震荡的可能性较大。

现货价格坚挺,809合约可望于高位交割

进入8月份以来,受原油价格持续回落以及东南亚天胶供应增加的影响,沪胶远期合约一度出现大幅下挫,但前期多空重仓对峙的809合约却表现出了较强的抗跌性,国内天胶现货价格的坚挺以及交易所库存水平没有明显改善为809合约提供了重要的支撑。而随着空头虚盘的止损出局,多头有望笑到最后,而809合约也将实现平稳过渡。

8月份国内天胶现货价格持续在27000元/吨上方运行,显示出国内现货供应紧张的局面依然没有实质性的改变。尽管东南亚天胶供应开始逐步增加,市场普遍认要辨别能否被其余5.该软件可终了用户自定义的速度设定顺序占用为9月份以后,国内天胶供应将有所改善,因此远期合约遭到了抛售。但是以809合约为代表的近期合约,由于国内天胶库存始终未能出现持续大幅的增加,导致该合约上空头虚盘只能选择高位止损。随着沪胶总持仓量与库存的比例重新回归到5月初的水平,这标志着809合约的挤空行情已经基本结束,该合约极可能最终在相对高位完成交割。

而随着809合约在高位的交割,远期合以历史经验看约目前所存在的巨大贴水是否合理则有待进行重新评估。从历史上看,809合约与811合约在同一年度内的价差最大不会超过700元/吨,而目前两者价差则仍然高达4225元/吨,这显然是不合理的。笔者认为,远期合约目前的巨大贴水实际上有部分是市场对809合约最终可能出现崩盘的预期所致,而当这种可能性消除后,远期合约目前的价格很可能已经对未来基本面的利空因素给予了充分的体现,一旦基本面出现现实或潜在的利多因素,远期合约反弹的潜力不可小视。

沪胶总持仓量与交所库存比走势图。(来源:中信建投期货)

天胶现货价格走势图。(来源:中信建投期货)

注:本转载内容均注明出处,转载是出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。

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